Giải Mã Thương Vụ: NCSOFT chi 103,8 triệu USD thâu tóm tại Việt Nam – Điều gì sẽ diễn ra tiếp theo đó?

Sau khi thương vụ thâu tóm chính thức hoàn tất, chúng tôi có dịp trò chuyện với người đứng sau thương vụ này – Anel Ceyman, SVP mảng Mobile Casual Games của NCSOFT để hiểu rõ hơn về những bước đi tiếp theo, cũng như cách ông tháo gỡ thế bế tắc M&A tại Việt Nam bấy lâu nay.

Sau thương vụ 103,8 triệu USD, điều gì sẽ diễn ra tiếp theo và mục tiêu dài hạn là gì?

Sau khi NCSOFT hoàn tất việc thâu tóm cổ phần chi phối tại Indygo Group, chúng tôi xem vài năm tới là một giai đoạn mở rộng có chủ đích nhưng đầy tham vọng cả về chiến lược lẫn địa lý.

Trong ngắn hạn, trọng tâm là xây dựng Indygo trở thành “trụ cột” khu vực. Với vị thế và uy tín sẵn có tại Việt Nam, studio này mang lại nền tảng vững chắc để gia tăng hiện diện của chúng tôi tại thị trường nội địa. Từ đà này, NCSOFT dự định tìm kiếm, hợp tác và có thể thâu tóm thêm các studio nhỏ nhưng giàu tiềm năng tại Việt Nam và rộng hơn là khu vực châu Á. Mục tiêu là hình thành một cụm studio gắn kết chặt chẽ, lấy Indygo làm trung tâm, nơi các đội ngũ có thể chia sẻ công nghệ, kinh nghiệm vận hành và định hướng sáng tạo, đồng thời vẫn giữ được bản sắc riêng.

Về dài hạn, mô hình “hub-and-cluster” này sẽ trở thành bản thiết kế cho chiến lược mở rộng toàn cầu trong mảng mobile casual. Việt Nam là điểm khởi đầu, không phải điểm kết thúc. Chúng tôi hình dung việc xây dựng những hệ sinh thái tương tự tại các thị trường trọng điểm khác, mỗi nơi có một studio trung tâm am hiểu nhân sự, văn hóa và thị hiếu người chơi bản địa. Theo thời gian, các hub này sẽ liên kết với nhau, giúp tối ưu hóa quy mô phát triển, đa dạng hóa danh mục sản phẩm và phản ứng nhanh hơn trước xu hướng toàn cầu.

Mục tiêu cuối cùng là xây dựng một mạng lưới phát triển toàn cầu bền vững – kết hợp năng lực quốc tế của NCSOFT với chuyên môn sâu tại địa phương. Qua đó, chúng tôi có thể liên tục ra mắt những sản phẩm chất lượng cao, cạnh tranh toàn cầu, đồng thời thúc đẩy tăng trưởng dài hạn cho đối tác, đội ngũ và các thị trường mà chúng tôi đầu tư.

Tháo gỡ thế bế tắc M&A tại Việt Nam giữa kỳ vọng của founder và mức định giá từ phía bên mua.

Tại Việt Nam, khoảng cách định giá từ trước đến nay thường xuất phát từ việc founder nhìn vào giá trị nội tại của đội ngũ, sáng tạo và tiềm năng dài hạn, trong khi bên mua lại tập trung nhiều hơn vào các chỉ số tài chính ngắn hạn. Trong thương vụ này, điều giúp thu hẹp khoảng cách là sự thay đổi góc nhìn chung vượt ra khỏi cách định giá độc lập thuần túy.

Về phía NCSOFT, chúng tôi không nhìn studio này như một công ty đơn lẻ cần được mở rộng. Chúng tôi xem đây là nền móng để xây dựng một cụm phát triển tại Việt Nam có thể trở thành trung tâm của khu vực, và sau đó là một mắt xích trong mạng lưới toàn cầu. Khi nhìn dưới lăng kính đó, giá trị không chỉ nằm ở doanh thu hiện tại hay các hệ số truyền thống.

Tầm nhìn hệ sinh thái dài hạn cho phép chúng tôi ghi nhận những giá trị chiến lược mà mô hình định giá thông thường khó phản ánh như mật độ nhân tài, vị thế dẫn dắt khu vực và vai trò của studio trong việc thúc đẩy chiến lược mobile casual toàn cầu. Quan trọng hơn, điều này cũng phù hợp với tham vọng của founder: xây dựng một thực thể bền vững thay vì tối ưu cho một “exit” ngắn hạn.

Khoảng cách được thu hẹp khi cả hai bên rời khỏi tư duy giao dịch đơn thuần, cùng đồng thuận về một tầm nhìn dài hạn chung.

Lợi thế cạnh tranh của Việt Nam trong mobile casual

Theo tôi, lợi thế khó sao chép nhất của Việt Nam nằm ở sự linh hoạt và tốc độ phát triển. Các studio Việt rất giỏi trong việc bắt trend, xây dựng prototype tinh gọn và đưa sản phẩm ra thị trường nhanh chóng. Trong bối cảnh thị hiếu người chơi thay đổi liên tục, tốc độ đôi khi còn quan trọng hơn ngân sách lớn hay chu kỳ sản xuất dài.

Trong khi nhiều studio toàn cầu đang chịu áp lực chi phí cao và vòng lặp phát triển chậm, đội ngũ Việt Nam vận hành với cấu trúc nhẹ hơn, vòng lặp thử nghiệm ngắn hơn, giúp họ duy trì tính cạnh tranh ngay cả khi thị trường khó khăn.

Sự kết hợp giữa tốc độ, tính thực dụng và văn hóa thực thi mạnh mẽ đã ăn sâu vào hệ sinh thái phát triển game Việt Nam và đó là lý do chúng tôi xem Việt Nam như một hub chiến lược dài hạn.

Thách thức chuyển đổi lớn nhất sau thâu tóm...

Thách thức lớn nhất không nằm ở một yếu tố đơn lẻ, mà ở giao điểm giữa tốc độ ra quyết định và văn hóa vận hành. Khi kết hợp một tập đoàn lớn, quy trình hóa cao như NCSOFT với một studio tầm trung linh hoạt tại Việt Nam, khác biệt về quy mô và cách ra quyết định là điều khó tránh khỏi.

Nhiều studio casual thành công nhờ khả năng thử nghiệm nhanh và phản ứng linh hoạt. Một sai lầm phổ biến sau thâu tóm là đánh mất sự tự chủ đó, dẫn đến suy giảm động lực và tinh thần đội ngũ.

Cách tiếp cận của chúng tôi là giảm thiểu xáo trộn. Thay vì “vận hành thay”, chúng tôi giữ lại sự tự chủ, chỉ bổ sung cấu trúc và hỗ trợ khi cần để giúp studio mở rộng quy mô. Sự đồng bộ ở cấp nền tảng và tối ưu dài hạn là quan trọng, nhưng không nên đánh đổi bằng tốc độ và quyền sở hữu sáng tạo.

Lợi thế cạnh tranh tiếp theo trong bối cảnh chi phí và UA dần bão hòa

Khi tối ưu chi phí và UA đạt ngưỡng trần, lợi thế cạnh tranh tiếp theo sẽ đến từ việc nâng cao chiều sâu sản phẩm và quản lý vòng đời game.

Chúng tôi đã thấy nhiều đội ngũ mở rộng từ casual thuần túy sang trải nghiệm mid-core hơn, với hệ thống gameplay và tiến trình sâu hơn để tăng tương tác và khác biệt hóa.

Song song đó, monetization cũng trở nên tinh tế hơn thay vì phụ thuộc vào mô hình thiên về volume hoặc quá “aggressive”, các studio đang tích hợp cơ chế kiếm tiền tự nhiên hơn vào gameplay và progression. Điều này vừa nâng cao chất lượng doanh thu, vừa củng cố niềm tin và giá trị dài hạn từ người chơi.

Đầu tư vào hệ thống nội dung nội bộ và live-ops nâng cao cũng là yếu tố then chốt để kéo dài vòng đời game trong môi trường cạnh tranh ngày càng gay gắt.

Lời khuyên cho studio và publisher muốn vào thị trường Việt Nam

Điều quan trọng nhất là tôn trọng hệ sinh thái địa phương thay vì áp đặt một mô hình vận hành “một công thức cho tất cả”. Việt Nam đang nổi lên mạnh mẽ với hàng nghìn studio và hàng tỷ lượt tải toàn cầu.

Trong thực tế, điều đó có nghĩa là tận dụng thế mạnh và văn hóa của đội ngũ Việt Nam vốn nổi bật ở tốc độ, khả năng bắt trend và thực thi sáng tạo thay vì quản lý họ như một studio ở thị trường bản địa của bạn.

Hiểu rõ khung pháp lý, yêu cầu cấp phép và môi trường quản lý cũng là điều bắt buộc để thành công dài hạn. Sự hợp tác với đối tác địa phương sẽ giúp doanh nghiệp nước ngoài điều hướng những yếu tố này hiệu quả hơn.

Cuối cùng, hãy đầu tư vào sự gắn kết dài hạn với hệ sinh thái từ phát triển nhân tài, xây dựng quan hệ đến hỗ trợ cộng đồng và IP bản địa. Việt Nam không chỉ đang mở rộng về quy mô, mà còn bắt đầu tạo ra những IP nguyên bản có khả năng cạnh tranh toàn cầu. Những ai biết tôn trọng và khai thác sáng tạo địa phương sẽ là người hưởng lợi nhiều nhất từ làn sóng tăng trưởng này.